新澳门天天精准大全谜语王子 康力源（301287）2025年半年度管理层讨论与分析

据证券之星传来的讯息，在近期的时候，康力源（301287）公布了2025年半年度的财务报告，报告当中的管理层讨论以及分析呈现出下面这样的情况：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

1、全球体育产业持续增长，亚洲市场潜力加速释放

全球体育产业呈现出稳定增长的态势，因健康意识的逐渐提升从而推动健身器材的需求得以持续释放。在2024年的时候，亚太地区成为了全球健身器材市场之中增长速率最为快速的区域，其年增速超过了百分之10。中国依靠成本方面的优势，持续维持着全球最大健身器材出口国的地位，在2024年出口总额达到了50.47亿美元，同比增长了22.13%，美国、德国、日本等市场的表现十分强劲，东南亚、南美等新兴市场的需求同样也在不断增长。

2、国内政策持续助力，体育产业高质量发展步入新阶段

中国体育产业迎来新一轮政策红利期，是在近一段时间以来，于“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇布局的关键节点下，国家体育总局加强协同，配合形成工作合力，推动完善政策体系，先后会同国家发展改革委、中国人民银行印发高质量户外运动目的地、金融支持体育产业发展等政策文件，推动体育产业向高质量发展加速迈进 。

伴随经济平稳复苏以及消费潜力得以释放，体育产业被赐予更多全新使命，从激发全民参与健身的活力开始，到筑牢青少年体育的根基，从推进适老化设施的升级，再到开展竞技体育人才的培养，政策布局展现出多维度、全周期的特性。

2025年1月，中国人民银行印发了相关意见，体育总局也印发了相关意见，金融监管总局同样印发了相关意见，中国证监会还是印发了相关意见，这四部门联合起来印发了《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》，并且提出了16项具体举措，这些举措强化体育金融服务目的是支持体育产业高质量发展。意见给出，需强化体育基础设施建设的金融保障，去支持体育场馆的建设与运营，支持体育服务综合体的建设与运营，支持冰雪运动场地的建设与运营，支持高质量户外运动目的地的建设与运营，加大体育用品制造业领域的金融供给力度，加大体育服务业领域的金融供给力度，发挥金融促进体育消费增长的功能，支持金融赋能职业体育发展，支持金融赋能冰雪经济发展，提升体育赛事金融服务质效 。

中共中央办公厅与国务院办公厅印发了《提振消费专项行动方案》，在此方案当中，明确提及了不少体育产业的细分领域，有这样一些领域，有那样一些领域，还有其他一些不算少的领域，都被明确提及了 。

商务部以及其他十二个部门发布了《促进健康消费专项行动方案》，提出了十个方面的重点任务，致力于培育并且发展健康消费领域的新质生产力，提升健康商品以及服务的供给质量，从而能够更好地满足人民的健康消费需求。其中，在健康饮食方面，政策提出了多项举措，在银发市场服务方面，政策也提出了多项举措，在体育消费方面，政策同样提出了多项举措 。

关于丰富健身运动花费场景，政策给出了相关提议，支持地方去打造体育公园、构建健身步道、设立全民健身中心等场地设施，还要组织实行乡镇街道全民健身场地器材去弥补短板的项目。开展社区运动健康中心实验点，给予健康监测评估、进行健身指导、推行运动康复等服务。促使各类体育场馆能够实行开放共享，激励机场、公园、购物中心等引入微型健身房。积极培育冰雪、马术、赛车等具备消费引领特性的时尚休闲运动项目。

在大力发展体育旅游产业这件事上，政策做了这般提出，那便是要深入实施一系列行动，像“体育赛事进景区、进街区、进商圈”，还有“跟着赛事去旅行”以及“户外运动活力山水”等行动。要加快运动用品制造产业进行转型升级，强化科技赋能以及智能应用，进而推出具备小体积特点、便携式的智能健身和户外运动装备器材。鼓励优质科研团队展开科技攻关，重点对可穿戴运动电子产品与运动器械的发展与迭代、数字体育平台、业务系统等予以支持。

国家体育总局办公厅印发了《2025年群众体育工作要点》，此要点在2025年明确聚焦于提高人民生活品质这个方面，还聚焦于推动全民健身事业高质量发展这一要点之上，并且要进一步，进一步去完善全民健身公共服务体系，最终在推进体育强国、健康中国建设当中，迈出新步伐，是这样的情况 。提出《要点》，将增进人民群众福祉当作出发点以及落脚点，推进全民健身基本公共服务的均衡性与可及性，引导各类资源、经费朝着基层延伸，发动各层面力量，调动基层各方面积极性，培养并锻造一批扎根基层的群众体育工作者，形成全民健身事业蓬勃发展的火热局面。配合做好公共体育服务满意度测评，建设乃至用好国家全民健身公共服务信息平台，推进“运动码”有关标准的研制以及试点工作，凭借信息化、数字化助力全民健身公共服务各要素融合发展。

中共中央，国务院印发了《教育强国建设规划纲要（2024—2035年）》，提出要促进学生健康成长，实现全面发展。深入去实施素质教育，健全德智体美劳全面培养体系，还有加快补齐体育、美育、劳动教育短板。落实健康第一教育理念，实施学生体质强健计划，中小学生每天综合体育活动时间不少于2小时，加强校园足球建设，有效控制近视率、肥胖率。

《教育部关于加强新时代中小学体育教师队伍建设若干举措的通知》被印发了，提出到2035年要造就一支新时代高素质专业化的体育教师队伍，并且对体育教师的师德师风、培养培训、优化补充、评价激励等方面作出了具体要求。《通知》提出了对于体育教师在数量和质量方面强化的重要举措。比如说，要求落实教练员岗位，采取多种方式配足补齐校园足球、篮球、排球专（兼）职教师等方面的要求。

国家体育总局办公厅发布了《老年人健身器材配置指南（试行）》，这在服务老年健身群体方面迈出坚实一步，在完善和构建更高水平的全民健身公共服务体系方面迈出坚实一步，在积极应对人口老龄化方面迈出坚实一步。《指南（试行）》围绕心肺类功能训练，分别就老年人室外健身器材和室内健身器材提出具体的适老化要求澳门管家一肖一特中下一期预测，围绕力量类功能训练，分别就老年人室外健身器材和室内健身器材提出具体的适老化要求，围绕平衡类功能训练，分别就老年人室外健身器材和室内健身器材提出具体的适老化要求，围绕律动训练类功能训练，分别就老年人室外健身器材和室内健身器材提出具体的适老化要求，围绕柔韧拉伸类功能训练，分别就老年人室外健身器材和室内健身器材提出具体建议，引导各地配置适宜老年人使用的健身器材，更好地满足老年人健身需求。与此同时明确指出，《指南（试行）》能够用于指导多种场所中老年人健身器材的配置，这些场所包含社区，长者运动健康之家，社区运动健康中心，全民健身中心，体育公园，老年人活动中心以及养老院等，所配置的器材适用于特定人群，该人群是年龄在60岁以上，具备自主行为能力，且适合体育健身运动的人群。

二、报告期内公司从事的主要业务

（一）公司主要业务

公司是一个高新技术企业，该企业专注于健身器材的研发，以及健身器材的制造，还有健身器材的销售。历经许多年的发展，进而公司形成了一种综合性健身器材业务体系，可以说这个体系以哪两种为主导呢，是以综合训练器为主导，还有以自由力量训练器为主导，并且是无氧与有氧相互结合，室内与室外相互结合，家用与商用相互配合，其种类多达一千余种。公司采用外销与内销相结合的销售方式，还采用线下与线上相结合的途径，同时采取 ODM 与自主品牌方式相结合的模式，向欧美、亚洲以及澳洲的四十多个国家售卖产品2020年澳门天天彩论坛，并且公司借助集采、政采平台以及经销商网络积极开拓国内市场呐。[id_2013650245]

本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。

（二）公司主要产品

公司的主要产品涵盖无氧类健身器材，这其中包括固定力量训练器械以及自由力量训练器械，有氧类健身器材有跑步机、椭圆机、健身车、划船机等，还有全民健身类器械，其主要用于公园、居民小区等设施建设 。

（三）公司主要经营模式

公司具备完整的研发体系，还有完整的采购体系，也有完整的生产体系以及完整的销售体系。境外业务主要是依照客户的定制化需求，采取以销定产这种业务模式，对于少量通用产品型号采取备货模式；境内业务主要是结合业务类型、生产排程以及订单等综合因素，采用备货与以销定产相结合的业务模式，电商业务主要依据对市场需求和热点的判断，采取提前备货的业务模式，公司各经营环节的业务模式具体如下：

1、销售模式

公司运用外销跟内销、线下并线上、ODM以及自主品牌方式相联合的销售模式。公司设有负责任产品销售事宜的国际贸易中心还有国内贸易中心，这其中涵盖产品营销、市场推广、洽谈合作、签署合同、销售任务的分配及考核等。具体销售模式是这样的：

（1）境外线下销售之中的模式。就境外线下的市场而言，公司主要是借助贸易商模式，通过采取ODM或OEM以及自主品牌的方式，来向客户去销售产品。详细而论，对于像Impex、Walmart、Argos等这些品牌效应较为突出的国际有名的健身器材商或者大型百货零售连锁商，主要是以ODM或许是少量OEM的方式去展开合作，对于别的客户，则采用自主品牌向其进行销售。

1. 存在境外线上销售模式， 2. 公司借助跨境电商平台， 3. 运用自主品牌， 4. 直接朝着终端消费者， 5. 去销售产品 。

（3）境内销售的模式。面向国内市场，公司采用直销模式，公司采用经销商模式，公司采用贸易商模式，这三种模式相互结合，凭借自有品牌来开展销售业务。其渠道主要是境内电商，其渠道主要是集采，其渠道主要是参与政府部门招投标，其渠道主要是参与军警等部门招投标 。

2、采购模式

公司当中具有采购管理中心，其专门负责供应商管理以及各类物资采购相关工作。由此，这家公司在供应商开发、供应商管理、采购价格维护、采购实施以及付款等多个方面，制定了一系列采购管理制度，进而借助这些制度来保障采购物资质量、供货及时性，与此同时有效管控采购成本。其公司采购涵盖原材料采购与成品采购这两类，具体情况如下：

公司主要原材料采购方面，其包含钢材、电子元器件、五金配件以及其他辅料等，按重要程度划分，有很重要的物资像钢材，有一般的物资如螺丝、塑料件等标准件，还有辅料比如标贴，原材料市场供应是充足的，原材料采购又分为订单类采购和非订单类采购。以产品BOM单作为基础，以生产计划当作导向的采购行为是订单类采购，采购管理中心依据生产部门下达的生产任务以及生产计划排程表来制定采购计划表，向供应商下达采购订单，明确供货日期以及内容，并且跟踪落实材料采购计划执行情况，以此保障生产计划能够如期开展。非订单类采购主要针对于辅料、劳保用品等非核心物料 ，该类物料由使用者提出采购申请，通过备货方式进行采购，不与生产计划相对应 。

（2）成品采购。在报告期内，公司有外购成品然后对外销售的情况，其原因如下：首先，是由公司现阶段战略致使的。因部分产品于生产工序方面和公司其他产品存在差异，公司全面思量自身产能状况、规模效应以及产品附加值等要素，主要借助外购的办法来满足客户需求。就像杠铃片销售量大，然而附加值却比较低，通过外购方式来释放自有产能，进而布局附加值更高的产品。其次，是产品差异化以及客户需求多样性所导致的。为了去满足，客户对于产品多样性的那种需求，还要提供集中化的服务，公司会对外采购，采购那种在参数或者功能上，跟自产产品不一样的健身器材，然后把这些健身器材拿去向客户销售，目的就是为了给客户，尤其是集中采购客户，提供一站式消费服务。在成品采购模式的情况下，采购跟销售会独立开展进行，并且分别进行全额结算 。

3、生产模式

针对境外线下客户定制化需求，公司采取以销定产生产模式，部分通用产品结合生产计划备货；线下内销业务结合订单与库存以销定产并备货；电商业务基于市场预测提前备货。器材制造中心依订单与备货计划制定生产计划排程表，凭借各类产品BOM单领用原材料，依照下达的生产计划单等开展生产，产成品按订单归集验收并入库存储。

（2）存在外协生产的情况，这种外协生产主要是针对工序进行外协。当下，公司会综合考量特定工序资质许可、规模效应等诸多因素，随后把像电镀这类非核心工序，以转委托的方式交予第三方去开展。

第三步是针对生产管理，公司专门定制了《生产管理制度》，该制度针对生产计划编排展开规定，针对作业计划标准予以明确，针对在制品管理做出要求，针对外协管理进行规范，针对生产调度加以安排，以此达成生产管理的规范化以及科学化 。

4、研发模式

公司的研发模式，一类是自主研发，一类是定制化研发，一类是来图转换研发，还有一类是原产品升级研发 。细细讲来，自主研发乃是指公司依据自身战略规划以及品牌塑造等方面的需求，再结合市场需求与未来发展趋势针对于产品所展开的探索性的研发以及设计 ；定制化研发是指公司依据客户所提出的相对性模糊的定制化需求去进行研发、设计、打样，最终达成客户对于功能性、外观等方面的要求 ；来图转换是指客户提供设计图纸，公司依照设计图纸实施打样、试产、优化、向客户反馈，最终得以量产的研发模式，这种情形主要适用于OEM模式下的研发 ；原产品升级研发主要是结合市场需求对原产品外观、功能等进行升级优化的研发 。

（四）公司的行业地位

公司在健身器材行业深入耕作了长达二十多年，专心致力于健身器材的研究开发以及生产制造，塑造了一种业务体系，该体系以综合训练器跟自由力量训练器作为主导，其中家用、商用、户外这三大系列彼此相互融合且互补发展，从而积累下来许许多多的客户群体。凭借“JXFitness”“康力源”“WINNOW”等品牌名号，构建起了实体专卖、电子商务、政府集采、教体融合、康养结合等多种渠道的销售网络框架，赢得十分良好颇具口碑的市场声誉。国际化的市场当中，公司跟IMPEX、ARGOS、WALMART、DICKS等著名公司展开合作，其产品出口到世界四十多个国家以及地区。公司的跨境电商业务发展得极为迅速，依靠“WINNOW”等自身拥有的品牌，在亚马逊、乐天、速卖通等平台去开设店铺，进而向着美国、欧洲、日本等终端客户售卖产品，自主品牌的占比持续不断地提高。该公司身为国家体育产业示范单位，是中国全民健身器材专业委员会里边的副主任委员，在中国体育用品联合会里是副主席单位，先后荣获“中国轻工业体育用品行业十强企业”这一称号以及“中国轻工业健身器材行业十强企业”的名头，并且拿了中国驰名商标这项荣誉，还是国家知识产权示范单位，又有“徐州市市长质量奖”这样的荣誉。这家公司的综合实力在行业里处于前列位置，是国内健身器材行业当中身为领军的企业其中之一。

二、核心竞争力分析

（一）差异化的产品研发设计能力

健身器材行业有着差异化特性，公司搞健身器材制造二十多年，借“外销定制化、内销品牌化、线上市场化”这种三位一体销售模式，对海量客户需求全方位收集、分析、总结，积累了丰富产品研发设计经验以及多样生产模具，既能满足各类客户对产品的差异化需要，又能按照市场需求走向及时抓住市场热点研发新品，公司产品有上千种，在差异化产品研发与设计能力上有一定优势。到2025年6月30日截止时，公司有如下情况，其一，拥有发明专利12项，其二，拥有实用新型专利75项，其三，拥有外观设计专利165项，其四，拥有境外外观专利14项，其五，拥有与产品相关的软件著作权22项 。公司踊跃推动传统器械朝着智能器械进行转型升级，有氧器械、力量器械、拉伸器械、律动器械构成了智能化系列产品，从对体质的监测开始，到运动方案的制定下达至器械，再到运动效果反馈给运动者以便改进，达成了“测 - 评 - 导 - 练”的优良循环，融入了教练、比赛、娱乐、健康监测等功能，让运动更加科学、更加安全、更加快乐。这产品适用于多种场所，像是场地较为有限的那些家庭健身房，还有私教工作室，以及酒店健身室，企业活动室，社区活动中心等，是健身、休闲及活动类型的场所，在市场上它十分受消费者欢迎又是那种被认可的状态 。

（二）多元化的销售体系

公司依据差异化的产品体系，构建了销售体系，该体系将内销与外销相结合，还将线上和线下相结合，并且把 ODM/OEM 与自主品牌相结合，是完善的这样的销售体系 。其一，公司凭借定制化设计生产能力，基于 ODM/OEM 模式，跟诸多国外知名健身器材品牌商构建了稳定合作关系，产品得以进入 Impex、Argos、Walmart、Dicks 等众多世界知名零售卖场，且远销美国、欧洲、澳大利亚等四十多个国家和地区；其二，公司的“JXFitness”、“军霞”、“康力源”等自主品牌历经多年经营与沉淀，在国内塑造了较好的品牌知名度，打造了直销与经销商相结合的销售模式，其渠道主要是境内电商、集采以及参与政府、军警等部门招投标 。第三，互联网飞速发展着，线上渠道渐渐成为公司境内外重要销售方式了，线上销售已然成为公司自主品牌增长的重要动力了。

（三）稳定健全的供应商体系

健身器材这个行业，对于从事生产的企业，其供应商体系，在完整性方面，以及供货及时性方面，还有稳定性方面，均有着较高的要求 。具体来讲，其一，健身器材生产所需要的原材料涵盖数量较多的种类，其中有钢材，还有电机，以及电子元器件，另外包括塑料件，橡胶件，紧固件，配重类，轴承类，油缸气缸，五金件等数十个类别，各个类别涉及大量不同的类型。所以，生产企业对于供应商以及原材料品类的完整性有着较高的要求；其二，鉴于健身器材行业普遍采用以销定产的经营模式，原材料采购的品类，规格以及数量等都需要在获取销售订单之后才能够确定，然而销售订单约定的交货期都是比较紧凑的。因此，生产企业针对供应商供货及时性，有着较高需求；第三，鉴于生产企业对原材料完整性以及及时性，都具备较高要求，公司历经多年经营，构建起稳定且健全的供应商体系，能够充分确保原材料供应的完整性、及时性，还有稳定性。

（四）高效的生产组织能力

第一个方面是，各工序与产品彼此间能实现高效协调，第二个情况为，公司于生产组织管理范畴积攒了众多丰富经验，第三个要点是，公司构建了完备的生产管理流程 。从BOM单出发，借助生产排程表机制，依靠生产计划令机制，凭借领料单机制，通过派工单机制，持续提升生产排程的科学性与合理性，改进生产管理，改善现场管理，优化物流等配套管理，让瓶颈工序上的资源得以充分利用，基于此追求配套生产，尽量缩短产品的生产周期，削减生产过程中的在制品，增加成品产能，减少零部件库存，在有效平衡并充分发挥各工序产能之际，达成成本效益最大化。

2.柔性化的产品生产切换管理能力

健身器材有显著差异化特性，要依据客户订单，按照市场需求，持续切换生产作业内容，不断调整工艺流程，以此满足不同产品生产需求，公司历经20余年持续探索，不断研发与创新，借由优化生产排程科学性，提升相对标准化程度，达成了多品种、小批量的柔性化切换生产能力，在定制化生产能力、生产效率、成本控制以及质量一致性等方面塑造了显著竞争优势。

（五）有效的产供销衔接机制

公司从成立开始，就充分依据行业特性、客户需要等持续进行探索，优化产供销管理机制，进而形成了一套契合行业特点的有效管理体系。在以销定产的模式当中，公司在获取客户采购意向之后，依据钢材市场价格结合具体产品BOM单确定成本区间，然后向客户报价，达成一致后客户下达订单，取得客户订单后向供应商下单采购，并且按照制定的生产排程安排供应商发货，原材料入库后由生产部门按照生产排程领用。

（六）由制造型企业向制造服务化的转型升级

公司采用“互联网 + 健身器械 + 服务”这种业务方式，积极去拓展项目建设，其中包括智慧健身房的项目建设，还有体教融合的项目建设，以及体卫融合的项目建设，另外还有康养结合的项目建设。

（七）国内外一体两翼的生产布局

马来西亚的公司健身器材生产项目开始建设，预计下半年投入生产，能较好应对国际贸易不确定性，与新的贸易客户合作并推出产品，还便于拓展如东南亚，澳大利亚，新西兰等国际市场， 。

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